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Con el próximo informe de siembra en el horizonte, todas las miradas están puestas en Sudamérica – Aguec

Los mercados de cereales están atravesando un período de descubrimiento de precios. Esto suele ocurrir después de subir desde altibajos extremos. En este caso, un mínimo de tres años. El comercio todavía está asimilando los últimos datos fundamentales y preparándose para su próximo informe tan esperado. El Informe de Siembra Proyectada del USDA, que identifica las plantaciones proyectadas para el próximo año y resume los datos de la cosecha del año pasado, se publicará el próximo jueves 28 de marzo. Este informe se conoce como un impulsor del mercado. Sin embargo, este no es el principio y el fin de la producción de 2024. Hay muchas piezas en movimiento que aún podrían mover acres antes de plantar. Curiosamente, las hectáreas estadounidenses de este año podrían depender de las actualizaciones de la producción en América del Sur.

El clima y la producción final de América del Sur siguen siendo un comodín. Hasta la semana pasada, la cosecha de soja de Brasil rondaba el 63% y varios de los principales países productores estaban a punto de completarse. En general, los rendimientos mejoran a medida que avanza la cosecha, pero ¿compensará esto los rendimientos tempranos? Este ha sido un acalorado debate durante los últimos meses debido a las diferentes estimaciones. El principal punto de preocupación es la gran brecha entre la CONAB, el equivalente brasileño del USDA, y la estimación actual del USDA. Como era de esperar, el USDA ha tardado en realizar ajustes importantes a la cosecha de soja de Brasil, pero sólo pueden retrasarse por un tiempo. En última instancia, el USDA tendrá que hacer un fuerte ajuste. Hasta entonces, esperamos.

Sólo recuerde que a medida que disminuyen las estimaciones de producción de soja de Brasil, también lo hacen las expectativas de exportación. La clave será el pico de exportaciones de soja de Brasil, que se prolongará hasta mayo. Si la cosecha es tan mala como piensan muchos analistas del sector privado, pronto será difícil ocultar la verdad. El último informe del USDA espera que Brasil exporte 100 millones de toneladas métricas de soja, en comparación con los 103 millones de toneladas métricas del año pasado. La CONAB nuevamente difiere de esta estimación y se estima que se exportarán 92 millones de toneladas métricas. Esto deja aproximadamente 10 millones de toneladas métricas, o aproximadamente 368 millones de bushels, de soja que se obtendrán en otras partes del mercado global.

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Argentina, por otro lado, espera casi duplicar la producción del año pasado. Esto ha alimentado el argumento de que la producción total de soja en América del Sur eventualmente conducirá a una producción récord para el continente. Esto puede ser cierto, pero es importante recordar que Argentina es un mercado de productos secundarios. Argentina es conocida como el mayor exportador mundial de harina y aceite de soja procesados ​​y el tercer exportador mundial de soja. En última instancia, dado que hay pocos destinos en el mundo que suministren una cantidad significativa de soja, Estados Unidos ciertamente puede llenar el vacío.

A medida que la cosecha de soja de América del Sur se acerca a su finalización, la atención del mercado se centra en el maíz Savrinha, la segunda cosecha de Brasil. Hasta la semana pasada, el trasplante se había completado aproximadamente en un 97%. Recuerde, muchos de los principales países productores enfrentaron temperaturas récord y condiciones secas durante octubre y noviembre. Como resultado, muchos productores optan por plantar o replantar soja (u otros cultivos) en una fecha posterior para mejorar las perspectivas de producción. Para muchos productores, esta decisión obstaculizó las hectáreas de maíz porque abrió la ventana ideal para la siembra. Además, los precios ofrecen pocos incentivos para cultivar maíz. He estado escuchando informes durante todo el invierno de productores en los principales estados productores, incluidos Mato Grosso y Paraná, que talaron acres de maíz y en su lugar plantaron algodón, sorgo o girasoles.

Como resultado, el comercio aún no sabe cuántas hectáreas de maíz Savrinha se han plantado realmente. Esto se destaca nuevamente en las diferentes estimaciones de producción entre el USDA y la CONAB. Al igual que con la soja, existe una gran brecha de más de 10 millones de toneladas métricas entre las dos agencias. Hasta ahora, la CONAB ha reducido lentamente las estimaciones de producción, pero la medida se debe principalmente a la disminución de la superficie cultivada, no a los rendimientos. Desafortunadamente, a diferencia de la soja, el USDA tiene mucho tiempo para hacer ajustes a sus estimaciones para el maíz safrinha, ya que el cultivo acaba de sembrarse y la temporada de crecimiento continúa. Esto debería mantener el pronóstico del tiempo para América del Sur por delante durante los próximos meses.

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Se puede decir que los problemas de sequía y exceso de humedad en Sudamérica desde finales de 2023 han mejorado significativamente. La sequía de varios meses en el centro y norte de Brasil fue compensada por lluvias oportunas en enero y febrero, que ayudaron a frenar la acción de los precios en los últimos meses. Sin embargo, no existe una prima climática incorporada en los futuros de cereales. Es probable que la segunda cosecha de maíz de Brasil tenga un buen comienzo, pero la humedad del suelo será escasa una vez que termine la temporada de lluvias. Por lo general, después de sembrar el maíz en febrero y principios de marzo, las principales áreas de producción reciben sólo un período de buena humedad de dos meses antes de que se apague por completo. Hasta ahora, las precipitaciones de la temporada de lluvias han sido ligeras y parece que esta tendencia continuará.

Si las principales zonas de producción siguen careciendo de reservas de humedad y/o la temporada de lluvias termina antes de lo habitual, se producirá una disminución en las estimaciones de producción. Especialmente con el cultivo de maíz en las principales etapas de polinización. Recuerde que la producción de maíz de Brasil representa más del 75% de su producción de maíz, y también es el mayor exportador de maíz del mundo. Este título depende de la producción. Después de la excelente cosecha del año pasado, la mayor parte de los suministros del país se exportaron, lo que provocó una disminución de las existencias finales. Sin otra gran cosecha, el mercado global buscará otro proveedor.

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Entonces, ¿cómo se relaciona esto con las intenciones agrícolas de Estados Unidos? Según el Foro de Pronósticos del USDA de febrero, los pronósticos preliminares para la campaña comercial 2024-25 se inclinan hacia un aumento de la superficie de soja y una disminución de la superficie de maíz y trigo. La reciente evolución de los precios respalda esta conclusión, ya que ha habido pocos incentivos para comprar acres con amplias existencias finales de los tres cereales principales. Como resultado, los agricultores de muchos estados buscaban otras oportunidades de mercado. Sin duda, este año se están considerando cultivos especiales en muchos estados. Como resultado, es posible que el maíz, la soja y el trigo no abarquen acres como sugiere el USDA. Este también puede ser el caso en el Sur, debido a los altos precios del algodón. A su vez, cualquier desequilibrio en el balance global podría catalizar rápidamente un cambio en el espacio.

Allison Thompson es analista de mercado en The Money Farm en Ada, Minnesota. Anteriormente trabajó como educadora en gestión de agronegocios y participa activamente en la granja de cereales de su familia en Mahnomen, Minnesota.

Alison Thompson

La opinión de Alison Thompson.

Allison Thompson es analista de mercado de The Money Farm con sede en Ada, Minnesota. Anteriormente trabajó como educadora en gestión de agronegocios y participa activamente en la granja de cereales de su familia en Mahnomen, Minnesota. Recientemente compró The Money Farm y convirtió sus experiencias de campo y de aula en una carrera en la que puede ayudar a los productores a enfrentar los desafíos de los mercados actuales.

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