diciembre 5, 2021

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Las acciones tecnológicas chinas se recuperaron con la esperanza de superar el pico de los riesgos regulatorios

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Las acciones tecnológicas chinas se encaminan al alza, un año después de que Pekín tomara medidas enérgicas contra el sector al bloquear la oferta pública inicial récord de Jack Ma’s Ant Group de 37.000 millones de dólares.

Los índices bursátiles que rastrean a los nombres más importantes del sector de Internet de China han registrado ganancias de dos dígitos desde que alcanzaron sus niveles más bajos a principios de octubre. El índice Nasdaq Golden Dragon de China ha subido un 18 por ciento, mientras que el índice de tecnología Hang Seng de Hong Kong ha subido más del 13 por ciento.

Los analistas se volvieron más positivos, ya que HSBC actualizó esta semana su pronóstico para las acciones chinas, diciendo que los inversores eran “demasiado bajistas” sobre las acciones del país. Pero el potencial de más restricciones aún se cierne sobre el sector, lo que deja una enorme brecha entre las acciones tecnológicas chinas y el mercado en general.

El índice de referencia CSI 300 de grandes acciones que cotizan en Shanghai y Shenzhen ha bajado alrededor de un 5 por ciento este año después de los recientes choques en los mercados chinos y el crecimiento económico, mientras que los principales grupos tecnológicos que cotizan en Hong Kong y Nueva York han caído más del 20 por ciento. El miércoles, la votación de la Comisión Federal de Comunicaciones para obligar a China Telecom a cerrar su negocio en Estados Unidos ayudó a que las acciones de tecnología en Hong Kong cayeran hasta un 3,9 por ciento en el día.

“Es posible que la intensidad máxima ya nos haya pasado … pero la regulación en el espacio continuará porque no se trata de la regulación de Internet”, dijo David Chua, director de las principales acciones chinas de BNP Paribas Asset Management. [regulatory moves] Parte de medidas macroeconómicas más amplias “.

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Los analistas dicen que la protesta regulatoria que se intensificó a principios de julio, después de la cotización del grupo de servicios de pasajeros Didi Chuxing en Nueva York, significa que es poco probable que las principales empresas tecnológicas, como Alibaba y Tencent, alcancen sus niveles más altos antes de que las medidas drásticas sean inminentes.

El gráfico de líneas del rendimiento del índice bursátil hasta la fecha (indexado a 100) muestra que las principales acciones chinas de Internet todavía están muy por debajo del mercado en general.

Chua dijo que parte del repunte probablemente provino de inversores que cerraron las ganancias de las apuestas contra la tecnología china. Pero añadió que los acontecimientos recientes, como una multa menor de lo esperado al grupo de reparto de comida Meituan y la aparición de Ma en Hong Kong y España, “llevan al mercado a creer que lo peor puede haber quedado atrás”.

A las críticas de Ma a los reguladores financieros se les atribuyó ampliamente la cancelación de la oferta pública inicial de Ant, la empresa fintech y la empresa hermana de Alibaba, en noviembre pasado, y el impulso de la primera ola de represión regulatoria.

Eso dejó a las acciones de Alibaba entre las más afectadas, habiendo caído alrededor del 45 por ciento desde que los reguladores eliminaron a Ant de la lista, mientras que su rival Tencent cayó alrededor del 16 por ciento. Ambos grupos han sido atacados con frecuencia por los reguladores debido a su influencia significativa en áreas que van desde las redes sociales hasta el procesamiento de pagos y las finanzas personales.

Gráfico de líneas del cambio de precio de las acciones desde el 28 de octubre de 2020 (%) que muestra el impacto de la campaña de tecnología asimétrica un año después de la oferta pública inicial fallida de Ant

Pero los inversores volvieron más rápido a las empresas con operaciones menos extensas. Por ejemplo, las ganancias en NetEase centrado en los juegos dejaron sus acciones un 20 por ciento más altas durante el mismo período, a pesar de las nuevas restricciones en el acceso a los juegos en línea para menores.

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Alexander Trevis, director de mercados emergentes y especialista en inversiones de capital de Asia Pacífico de JPMorgan Asset Management, dijo que el juego ha sido uno de los sectores tecnológicos más atractivos de China, que todavía tiene muchas empresas con “buenos modelos de negocio y perspectivas de crecimiento a largo plazo que tienen más . “Lo cual se tiene en cuenta en cualquiera de los dolores que ocasiona la regulación”.

Pero agregó que era “demasiado pronto para decir” que los grupos tecnológicos ya no estaban sujetos al escrutinio de Beijing y que era poco probable que las calificaciones subieran fácilmente a niveles comunes antes de la inclusión de Didi. Las acciones de la empresa de alquiler de coches siguen estando un 37 por ciento por debajo del precio de la OPI.

“Cualquier inversionista en China debería darse cuenta de que los reguladores son una realidad”, dijo.

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